Гиперскейлеры рискуют остаться без денег на ИИ: уже к 2026 году траты обгонят денежный поток

Аналитики Epoch AI подсчитали, что пять крупнейших гиперскейлеров — Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta и Oracle — ежегодно наращивают капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру примерно на 70%. При этом их операционный денежный поток увеличивается лишь на 23% в год. Если эта динамика сохранится, к третьему кварталу 2026 года текущие расходы на ИИ превысят объём генерируемой операционной наличности.

Некоторые компании уже начали привлекать внешнее финансирование, чтобы не тормозить стройку. Речь идёт о масштабах, сопоставимых с бюджетами небольших государств: строительство дата-центров, закупка ускорителей NVIDIA, энергоснабжение. Ситуация напоминает гонку вооружений, где каждый вынужден вкладывать всё больше, просто чтобы не отстать от конкурентов.

Если прогноз оправдается, гиперскейлеры столкнутся с выбором: замедлить инвестиции (и потерять позиции в ИИ-гонке) или наращивать долг и искать стратегических инвесторов. Это может изменить расклад сил на рынке облачных вычислений и ИИ-моделей — не все гиганты смогут выдержать такой темп финансирования из собственного кармана.